交银国际：华能国际维持中性评级 目标价3.24港元

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该行预计华能上半年的总收入同比上升14.4%至716亿元，由于购电毛差提高，核心盈利将微升3.3%至36亿元。　　随着电力市场需求的逐步回落，该行预计直供电电价股份在下半年有所缩窄，并保持对华能2020年全年总电力销售同比上升2.5%的预测。该行保持中性评级，原因是：1）公司的售电量在3季度仍将不受水电利用小时回落的影响；2）由于龙骨煤价回落，下半年购电毛劣有上行风险；3）预计4季度有可能展开减值拨备。该行保持3.24港元的目标价，基于0.44倍2020年市净率。

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